2026-08-23

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上市那天本该是创始人的辉煌时刻，舞台上彩带飞舞、掌声雷动，但站在中间的宇树科技创始人王兴兴却始终面无笑容。这一幕在网络上迅速发酵：8月19日公司在科创板上市，发行价约150.8元，开盘短时间内飙升至约1100元，上涨超600%，盘中市值一度接近4450亿元，瞬间把他推上了“90后新首富”的位置。资本市场的狂欢很快显现，打新收益惊人，高管们喜形于色，唯独王兴兴紧抿着嘴，没有挥手致辞，面对记者仅回了一句“不好意思”，随后在朋友圈转发上市稿并写下“新的起点，重新出发”，也毫无庆祝气氛。

热闹的表象背后很快露出裂缝。次日股价回落，最终收跌近19%，市值两天内由约4449亿降至2779亿，蒸发逾1600亿。这种剧烈波动让人开始质疑这轮暴涨的基础。公司业绩方面，2025年全年营收约16.99亿元，扣非后净利润不足6亿元；前三季度研发投入约9020.94万元，研发费用率仅7.73%，远低于可比公司的平均水平约27.92%。此外，超过七成收入来自高校与科研院所，工业与民用场景的大规模落地尚未形成稳固商业化路径。

更令创始人难以释怀的是资本结构和锁定期安排：名单里有美团、红杉、小米、腾讯、阿里等机构投资者，这些机构大多在上市满12个月后就可解禁套现，而王兴兴作为实际控制人则面临36个月的强制锁定，三年内无法变现。上市首日换手率高达85.28%，流通筹码基本完成一轮换手，说明市场更多是在短期内博弈而非长期持有。 龙8头号玩家国际

在随后的公开场合，王兴兴也并未沉浸于市值与身家话题，反而坦率讨论人形机器人在效率、泛化能力及复杂场景适应性上的短板，强调产业化尚需时日。他显然比多数外界投资者更清醒：公司当前的业务与技术距离支撑如此估值还有较大差距，而被短期资本推高的泡沫一旦破裂，承受的代价会很高。

有人把这场景与另一位企业家陷落的案例相提并论，恰好两事同日发生，但王兴兴当下的沉重表情也许正说明他看清了所处的境地。与那些被资本捧得忘乎所以的例子不同，他并非迷失在光环里，而是清楚知道风险与责任。不过，清醒并不能改变市场的规则：资本只在乎“故事还能讲多久、筹码能换多少钱”。未来三年，他不仅要继续攻克技术难题，还需面对舆论、解禁压力与投资人的期待。

无论如何，希望三年后仍能在行业舞台上看到一个专注于技术和瓶颈攻关的王兴兴，而不是另一个资本故事的落幕人物。 龙8头号玩家国际