2026-09-02

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近期，因美国对电力设备实施的管制政策，阳光电源（300274.SZ）的股价持续下跌，截至9月1日市值跌破2000亿元，逼近1800亿元。虽然阳光电源并未详细披露其在美国市场的具体收益，但美国显然是其关键市场之一。根据公司公开信息，阳光电源计划在2024年12月深化对欧洲、美国及澳大利亚市场的开发，强调在海外的市场份额对公司长期发展至关重要。

为了分析美国市场对阳光电源的影响，需了解其业务收入结构。到2026年上半年，公司约90%的收入来自光伏逆变器和储能系统，其中光伏逆变器占40%，而储能系统占50%。此外，海外地区的收入虽然有所下降，但仍占总营收的73.40%。相较于国内业务，海外业务的毛利率显著更高，显示出出口市场对阳光电源的重要性。

阳光电源在海外有两家主要实体：一家是总部位于香港的全资子公司，另一家是位于美国加利福尼亚州的Sungrow USA Corporation。2025年，这两家公司的营业收入分别为196.20亿元和172.47亿元。虽然美国市场只占公司总体收入的10%到20%，但由于较高的盈利水平，仍对利润有显著提升。 龙8头号玩家国际

近日，美国加强了对光伏储能设备的进口管制，引发了对阳光电源是否应在美国设立生产基地的讨论。然而，阳光电源表示尚不考虑本土化生产，认为这会增加企业成本和运营压力。相应地，公司提出三条应对措施：加快技术创新、将资源转向非美市场及加强渠道业务，同时对美国市场采取适度收缩的策略，以降低运营风险。

在面对政策风险时，阳光电源的策略包括依靠欧洲、亚太和中东地区的市场增长。尽管中东市场的盈利表现波动，但该地区仍有重要的增量机会。另一方面，欧洲市场的政策也可能影响未来项目，阳光电源正在建设波兰工厂以满足当地市场需求，并希望借此增强客户信任。

同时，公司还在探索算力供电领域，期待通过这一新兴市场实现进一步增长。 龙8头号玩家国际