2026-10-23

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近期国际能源市场出现了新动向，随着美国放宽对俄罗斯的制裁，俄罗斯对中国的石油价格意外上涨。这一现象引发了人们的关注，背后涉及到的经济考量值得深究。

根据俄罗斯盖达尔经济政策研究所的分析数据，2023年8月，中国从俄罗斯和其他来源进口石油的均价差距，较7月大幅缩小，从15.6%降至5.2%。前八个月，中国自俄罗斯进口原油达到7770万吨，同比增加了18.1%，相应的进口金额则增长了33.1%，总计447亿美元。这表明每吨进口均价同比上升了约12.7%，俄罗斯不仅增量销售更为可观，收入也显著提升。

具体的油品价格变化同样明显。据《生意人报》援引阿格斯的数据，8月运抵中国港口的乌拉尔原油，相对布伦特原油的折扣已从7月每桶4.3美元缩减至2.75美元。这一折扣变化每桶减少了1.55美元，对于大宗交易而言，这相当于每100万桶可节省155万美元，绝非小数目。 龙8头号玩家国际

原油价格的差异还受到采购组合的影响，乌拉尔原油的报价基于特定交付条件与布伦特基准的对比，而不同原油种类因密度、含硫量及加工难度不同，价格自然异同。此外，中俄贸易可采用管道或海运两种方式，合同结算周期各异，这使得卖方缩小折扣的同时提升了成交条件，实际盈利还需逐笔分析。

过去，俄罗斯原油出口需要打折，主要是由于西方制裁的压力。去年底，因制裁压力加剧，俄罗斯减少了对印度的供油，更多石油转向中国，导致买方在交易中有了更多的议价权。加之付款、运输等环节变得复杂，买方通常要求折扣以补偿所承担的风险。

不过，自今年以来，局势发生了变化。美国对俄罗斯能源交易多次给予临时豁免，自3月中旬至6月中旬，俄罗斯原油交易的限制逐步放松，使得俄罗斯市场形势得以改善，出售价格自然变得更为理想。中东地区持续动荡导致原油供应紧张，也为俄罗斯油品的议价带来了新机会。 龙8头号玩家国际

盖达尔研究所提到，今夏均价差曾一度扩大，主要原因就是中东供应不足，导致竞争油品价格上扬。随着炼油厂积极寻找替代原料，俄罗斯原油成为越来越受欢迎的选择。标普全球的数据指出，亚洲炼厂的激烈竞争及中东供应的不确定性，推动了俄罗斯原油折扣的缩小。

然而，炼厂采购的稳定生产运行非常重要，即使某批油品便宜，但如因运输途中出现问题迟迟无法到港，企业会遭受减产和停机的成本。因此，在替代品逐渐紧缺之际，能够快速交貨的原油更受青睐，买家的意愿支付的价格自然也随之上升。

这样的局面令美国面临政策难题，本以为能压缩俄罗斯的能源收入，却需确保全球市场供应充足。在中东冲突持续的背景下，如若对俄罗斯的供应进行更多限制，美国消费者恐怕面临更高的油价。莫斯科则巧妙利用了华盛顿在政治压力和国内能源开支之间的矛盾。 龙8头号玩家国际

进入10月，美国再次放宽了对俄罗斯柴油交易的限制，并延缓实施部分新制裁和关税。这一新的柴油许可一直有效至2027年，这为俄罗斯争取到了一定的交易便利，尤其在目前寻求稳定大型买家采购的背景下，俄罗斯的原油出口能力得到提升。

此外，由于供应紧张，俄罗斯还可以缩小先前给予买家的折扣。莫斯科不仅希望维持销售量，还致力于在利润中获得更多的收入。虽然运费的压力不可忽视，如今通过波罗的海向印度西海岸运输10万吨原油的单程运费已上涨至2100万至2300万美元，相较于9月的1300万至1600万美元显著增加。这也表明俄罗斯油品东运面临的成本挑战，导致中国港口的到货价格上涨并不完全是俄方获得的新增利润，运输商和中介环节同样可能分走相应收益。

运费进一步放宽对俄罗斯收益的影响显著。美国政府正在考虑允许部分受制裁油轮转售给合规运营商，以增加运输能力，当前的方案仍在讨论中，旨在解决高运费这一瓶颈。若油轮的运输能力提升，运输成本下降，出口商将更易于将高价格转化为实质回款。 龙8头号玩家国际

总体来说，油价的改善对俄罗斯财政至关重要。最新数据显示，10月前三周俄罗斯原油的卢布均价约8699卢布每桶，较联邦预算所采用的价格高出约60%。这既是全球油价变化、俄油价格及汇率共同作用的结果，也为预计预算赤字将达到国内生产总值3%的俄罗斯政府带来了填补收支缺口的希望。

中国在这一交易中扮演了关键角色。统计数据显示，前八个月俄罗斯原油占中国原油进口量的24.2%，如此大规模的采购使中国成为俄罗斯维持出口的核心市场。在重视稳定供货的同时，中国亦需平衡不同来源原油的综合成本，俄罗斯在提高报价的同时，当然也必须考虑大买家的接受能力。